阿里、腾讯都看好！酒店机器人“领头羊”云迹科技再冲IPO

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　　来历：IPO日报

　　在酒店职业，机器人正逐步成为“刚需”。

　　近来，全球酒店场景机器人服务智能体商场的“领头羊”——北京云迹科技股份有限公司（下称“云迹科技”）正式向港交所递送招股说明书，拟在主板挂牌上市，中信证券和建银世界担任联席保荐人。

　　云迹科技曾在2022年2月与中信证券签署上市教导协议，方案初次揭露发行A股股票并在科创板上市，终究未能成功。

　　2023年，云迹科技在以9%的商场份额名列前茅，被阿里巴巴、腾讯等一众“本钱大佬”看好。

　　曩昔三年内，云迹科技亏本算计超越8亿元，一起面对商场竞赛加重、财政压力增大等多重应战。本次IPO，云迹科技能否凭仗其技能优势和商场位置成功包围，成为机器人服务智能体商场的“榜首股”？

　　制图：佘诗婕

　　本钱看好

　　云迹科技成立于2014年，聚集AI与具身智能研制运用，是国内榜首批双院士作业站企业。2023年创始机器人“UP”完结全球首发，凭仗科研立异及运用效果联合清华团队获奖且当选工信部榜首批5G运用供货商。到现在，其产品热销全球3万多家酒店、医院、工厂和楼宇等场所，累计知识产权请求超 2300 项，发明专利占60%。

　　招股书显现，云迹科技服务酒店数超3万家，2023年以全球酒店场景的收入计，公司为全球酒店场景机器人服务智能体商场的最大参加者，商场份额为9%。此外，全球商场2-5名的市占率别离为5.4%、2.1%、1.9%、1.7%。

　　以我国酒店场景的收入计，云迹科技相同市占率最高，为12.2%。官方材料显现，公司的协作客户包含万豪世界集团、洲际酒店集团、凯悦酒店、锦江世界、亚朵酒店等多家头部酒店集团。

　　2021年8月，云迹科技完结C轮融资，投资方包含启明创投、腾讯、联想基金等。短短4个月后，云迹科技又完结5.8亿元D轮融资，阿里巴巴作为领投方参加其间。阿里巴巴旗下杭州灏月持股2.94%，腾讯旗下林芝腾讯持股9.09%。

　　阿里巴巴和腾讯等本钱的参加，不仅为云迹科技供给了资金支撑，更重要的是带来了丰厚的职业资源和战略协同时机。此外，云迹科技与阿里巴巴等本钱的协作，也表现了这些巨子对智能服务机器人商场的战略布局。

　　跟着人工智能、物联网等技能的快速开展，智能服务机器人商场呈现出巨大的开展潜力。

　　C轮领投方启明创投合伙人周志峰表明，启明创投一向看好服务机器人范畴的开展，以为服务机器人现已处于商场引爆点的阶段，作为人工智能技能和无人主动化技能的载体，赋能百业。

　　成绩压力

　　值得一提的是，云迹科技在酒店场景市占率榜首。公司收入首要依靠酒店场景，2024年来自酒店场景的收入占比超80%，事务结构相对单一。

　　2022年—2024年（下称“陈述期”），云迹科技营收别离为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元。公司近三年营收年复合增长率达23.2%。不过，公司现在处于继续亏本情况，陈述期内净亏本别离为3.65亿、2.65亿、1.85亿元，三年累计亏本达8.15亿元。经调整净亏本别离收窄至2.34亿元、1.2亿元和2756万元，亏本率从226.6%降至75.6%。

　　据云迹科技介绍，国内酒店场景机器人服务智能体商场与全球商场竞赛格式类似，前五大参加者为相同企业。在国内商场中，前五大参加者算计总商场份额为27.6%。

　　由此可见，当时酒店场景机器人服务智能体商场的集中度较低，参加企业多且份额涣散，竞赛比较剧烈。

　　值得注意的是，云迹科技的机器人价格比年跌落。

　　以其主力出售机型“格格”系列机器人为例，其均匀价格由2022年的26.8万元/台下降至2023年的24.9万元/台，2024年进一步下降至20.9万元/台。

　　云迹科技则表明，均匀价格下降反映了其自愿下调价格，证明其致力于将下降原材料及组件本钱，进步本钱功率的裨益传递给客户。

　　为坚持技能优势，云迹科技在研制方面投入较大，陈述期内研制开支别离为0.68亿元、0.69亿元、0.57亿元，别离占同年总收入的42.0%、47.8%、23.4%。尽管2024年研制投入有所削减，但前期高额的研制费用对赢利产生了较大影响。

　　到2024年末，云迹科技财物总额为5.10亿元，但活动负债总额高达20.1亿元。陈述期内，公司活动比率（活动财物/活动负债）别离为0.4、0.2、0.2，远低于正常水平的1.5-2.0，存在较大的短期偿债压力。

　　云迹科技的换回负债值得重视。

　　陈述期内，云迹科技的换回负债别离为16.06亿元、17.38亿元及18.70亿元，对应年份的活动负债总额别离为17.20亿元、18.49亿元、20.1亿元。有剖析以为，尽管换回负债本质上是上市前的对赌协议，若成功上市将主动转为权益，对现金流并不构成本质压力，但在上市前，这种高负债结构仍会给公司带来必定的财政危险。

　　有剖析表明，较高的财政危险或许影响公司的日常运营和战略施行。一方面，短期偿债压力或许导致公司在资金运用上受到限制，影响研制投入和商场拓宽方案的推动；另一方面，若商场遭受动摇或公司成绩不及预期，或许会呈现资金链断裂的危险，从而影响公司的长时间稳定开展。

　　商场竞赛剧烈

　　“节约人力、快捷高效……”云迹科技在官网如此描绘酒店运用送物机器人的优势。

　　来历：云迹科技官网

　　《我国饭馆事务计算（2020）》指出，全国三星级酒店至五星级酒店的均匀人工本钱占总收入的份额约为30.7%-39%，尤其在每日0-6点、11-15点住客“大进大出”的顶峰时段，服务人员缺少的问题尤为杰出。别的，服务场景的拓宽，意味着酒店需求除传统客房服务之外更多的人手，这必然形成人工本钱上升，也让机器人替代酒店职工完结简略的重复性作业成为一种趋势。

　　在此布景下，机器人成为了很多酒店的“刚需”，其运用规模包含物品配送、智能零售、入住退房主动化以及清洁保护等多个场景，而机器人能24小时不间断作业，快速呼应住客需求，提高服务功率，且能下降人工本钱，优化服务体会。

　　云迹科技的产品首要针对送物、零售、清洁三大场景，旗下包含“格格”“润”两个系列的送物机器人，售卖零食、生活用品的机器人主动接驳前置仓，以及用于酒店清洁的机器人“UP”。

　　但是，跟着机器人服务智能体商场蓬勃开展，很多企业纷繁涌入，商场竞赛益发剧烈。我国电信、LG 电子、希尔顿世界酒店集团（简称“希尔顿”）等企业也逐步进入酒店机器人等相关事务，酒店机器人商场的竞赛或将加重。

　　有剖析以为，从募资用处看，招股书显现，云迹科技方案经过IPO征集资金用于提高研制才能和商业化进程，拓宽新运用范畴，以完成收入来历的多元化等。假如可以成功拓宽新事务场景并提高商场份额，未来有望改进盈余情况。不过，现在公司仍处于产品及服务商业化的前期阶段，尽管公司在测验拓宽医疗、工厂等场景，可商业化进程较慢，盈余远景仍存在不确定性。

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